Le banche centrali sotto i riflettori

By Arnaud Masset

È stata una settimana impegnativa dal punto di vista geopolitico in quanto l'incontro del G-7 non ha avuto un lieto fine, mentre il mondo ha seguito da vicino il prossimo incontro tra Donald Trump e Kim Jung-Un, che si svolgerà martedì mattina a Singapore. I partecipanti al mercato non sembrano preoccupati per questi due soggetti. Lunedì mattina, il biglietto verde è leggermente calato contro la maggior parte dei suoi pari, mentre l'indice del dollaro è tornato a 93.42, in calo dello 0,12%. Dopo il crollo di venerdì della resistenza a 1.1854, la moneta unica ha parzialmente cancellato le perdite di venerdì e ha testato il livello di 1.1821. Le valute rifugio hanno perso terreno perché gli acquirenti non si sono presentati nonostante la situazione geopolitica instabile, il che suggerisce che gli investitori chiaramente non sono troppo preoccupati per l’argomento.

Tuttavia, gli sviluppi nel mercato delle opzioni suggeriscono che c'è un certo nervosismo là fuori. Questo non ha niente a che fare con Trump. In effetti, sarà una settimana intensa per le banche centrali, in quanto la BCE, la Fed e la BoJ terranno le loro riunioni per la decisione sui tassi. La volatilità implicita di 1 settimana nell’EUR/USD è balzata al 9,95%, dal 7,57% di mercoledì scorso. La mossa verso il basso nella misura di inversione del rischio a 1 settimana – da 0,21% a -0,16% - mostra che gli investitori stanno piuttosto acquistando protezione contro una coppia di valute più debole. Al contrario, sia la volatilità implicita che la misura di inversione del rischio nell’USD/JPY sono appena cambiate, il che suggerisce che il mercato focalizzerà la sua attenzione sulla riunione della BCE e del FOMC. Ci aspettiamo che gli investitori presteranno meno attenzione alla riunione di Trump / Kim Jong-Un e agli sviluppi relativi ai dazi commerciali, e che invece si concentreranno sui discorsi di Powell e Draghi.